|
BALANCE
|
A
|
B
|
|
A) ACTIVO NO CORRIENTE
|
41.910
|
16.269
|
|
Inmovilizado intangible:
|
224
|
91
|
|
Inmovilizado material
|
39.661
|
15.795
|
|
Inversiones
inmobiliarias
|
211
|
372
|
|
Inversiones
en empresas del grupo y asociados largo plazo
|
1.392
|
9
|
|
Inversiones
financieras largo plazo
|
169
|
2
|
|
Activos
por impuesto diferido
|
253
|
|
|
B) ACTIVO CORRIENTE
|
78.299
|
45.024
|
|
Existencias
|
53.810
|
32.216
|
|
Deudores
comerciales y otras cuentas a cobrar:
|
17.950
|
10.407
|
|
Inversiones
en empresas del grupo y asociadas a corto plazo
|
2.144
|
|
|
Inversiones
financieras a corto plazo
|
|
1
|
|
Periodificaciones a corto plazo
|
|
155
|
|
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes
|
6.539
|
101
|
|
TOTAL ACTIVO (A + B)
|
120.209
|
61.293
|
|
|
|
|
|
PASIVO Y PATRIMONIO NETO
|
|
|
|
FONDOSS PROPIOS
|
102169
|
25.473
|
|
PASIVO NO CORRIENTE
|
4.987
|
19.107
|
|
Provisiones
a largo plazo
|
2.572
|
239
|
|
Deudas a
largo plazo
|
2.415
|
18.868
|
|
PASIVO CORRIENTE
|
13.053
|
16.713
|
|
Deudas a
corto plazo
|
2.134
|
7.645
|
|
Acreedores
comerciales y otras cuentas a pagar
|
10.919
|
9.068
|
|
TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO (A + B + C
)
|
120.209
|
61.293
|
|
CUENTA DE
RESULTADOS
|
A
|
B
|
|
(+) Importe neto de la cifra de negocios
|
53.193
|
22.052
|
|
(+/-) Variación de existencias de productos
acabados y en curso de fabricación
|
2.373
|
-1.002
|
|
(-) Aprovisionamientos
|
-20.712
|
-14.089
|
|
(-) Gastos de personal
|
-6.660
|
-3.995
|
|
(-) otros gastos explotación
|
-8.721
|
-5.190
|
|
(-) Amortización del inmovilizado
|
-5.292
|
-1.397
|
|
=
RESULTADO DE EXPLOTACIÓN
|
14.181
|
-3.621
|
|
(+) Ingresos financieros
|
204
|
32
|
|
(-) Gastos financieros
|
-173
|
-1.352
|
|
= RESULTADO FINANCIERO
|
31
|
-1.320
|
|
=
RESULTADO ANTES DE BENEFICIOS
|
14.212
|
-4.941
|
|
(+/-) Impuesto sobre resultados
|
-3.250
|
1.470
|
|
=
RESULTADO DEL EJERCICIO
|
10.962
|
-3.471
|
Con
estos datos se ha de calcular la
rentabilidad financiera antes de impuestos desglosándola en sus componentes:
Rentabilidad económica, coste de la deuda, efecto apalancamiento bruto, grado
de apalancamiento y efecto apalancamiento neto.
¿Cuál es la expresión de las rectas de apalancamiento? Re presentadlas
gráficamente (eje X endeudamiento, eje Y rentabilidad financiera antes de
impuestos)
Se ha de calcular los siguientes indicadores relativos a la solvencia de estas
dos empresas: Ratio Endeudamiento (EF/RP), R. Flujo Efectivo (EF/EBITDA), R.
Cobertura Intereses (BAIT/INT), R. Cob. Total (EBITDA/(INT+AMFIN), Ratio
calidad de la deuda (EFct/EF). (Nota: como amortización financiera para el
ejercicio considaremos únicamente el pasivo financiero a corto plazo)
Valoración y comparación de los
resultados obtenidos ¿Qué opináis de la solvencia de las dos empresas?
¿Creéis que la política de endeudamiento de A es correcta o puede comportar
algún perjuicio para sus accionistas?
Para
el primer apartado
El
rendimiento financiero antes de impuestos para A es 13,91% y para B de -19,40%
El
rendimiento económico es 13,48% y -6,90% respectivamente.
El
ratio de apalancamiento es de 0,0445 y 1,0408 respectivamente.
El
coste de la deuda es 3,8% y 5,10% respectivamente.
El
efecto del apalancamiento bruto es de 9,68% y -12% respectivamente.
El
efecto de apalancamiento neto es 0,43% y – 12,49%.
Sobre el segundo apartado cuál es la expresión de las rectas de apalancamiento? Re-presentadlas gráficamente (eje X endeudamiento, eje Y rentabilidad financiera
antes de impuestos)
Para A sería: RF = 13,48% + 9,68% * 0,0445
Para
B RF = 6,90% - 12% * 1,0408
Continuaremos en una próxima entrada.
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